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日圓套利風蠢動 助長貶勢
2013-12-31 01:25 工商時報 【記者蕭麗君／綜合外電報導】
　日圓兌美元周一再度改寫5年歷史低點，分析師並且預期，在日圓套利交易（carry trade）可望捲土重來，2014年日圓預料將持續疲弱走勢。

　日圓兌美元在亞洲盤曾走貶至105.41日圓兌1美元，創下2008年10月6日以來最低價位。由於年關將近，市場交投清淡，分析師預期在新年過後交易員重返匯市，日圓兌美元恐將續跌至107或108日圓兌1美元價位。

　花旗集團策略師艾莫接受CNBC訪問時表示，在美國準備開始縮減經濟刺激措施，但同時日本央行卻將持續大規模量化寬鬆政策下，他們預見「日圓套利交易將捲土重來」，儘管不會如火山爆發般，不過將形成一股趨勢。

　套利交易是指投資者借入低收益率的貨幣像是日圓，用來投資其他高收益率的資產。

　日圓套利交易曾在2004到2008年相當盛行，當時日圓兌美元的貶幅高達20％。但隨後金融危機爆發，大幅減低對高風險資產的需求，投資者轉向尋求避險。

　在最近幾年，美國實施貨幣寬鬆政府，與歐洲央行將利率維持在歷史低點，導致美元與歐元的吸引力增加，日圓不再受到歡迎，日圓套利交易也跟著減少。

　儘管聯準會本月稍早決定，將從明年起將開始縮減購債規模，但分析師認為美國利率短期間不至於跟著上升。此外日本央行自今年4月開始大規模的量化寬鬆，分析師預期該政策將會維持一段時間。

　其他分析師雖然也預期套利交易將使日圓持續疲弱，不過他們也對其風險提出警告。BK資產管理公司外匯策略部門分析師連恩說，儘管她看好明年第1季日圓的套利交易，不過第2季情況逆轉直下。

　她解釋，明年4月起日本政府將把消費稅從5％調升至8％，勢必將增加日圓套利交易的風險，導致許多人將選擇暫時退場觀望。