波浪理論(the wave principle)

波浪理論是由 Nalph Nelson Eilliott在1938年所提出的，他將市場上的價格趨勢型態，歸納出幾個不斷反覆出
現的型態，波浪理論也就是研究價格趨勢型態種類的最完整研究。Eilliott歸納整個市場的價格波動型態，發現
不論趨勢的層級大小，均遵循著一種五波上升三波下降的基本節奏，五波的上升趨勢可分為三個推動波(impulse
wave)以及二個修正波(corrective wave)，三個推動波分別為第 1、3及5波，而修正波則為第2及第4波；在三波
下降趨勢波則分為、b、c三波。這上升及下降的八波形成一個八個波動的完整週期，而且這樣的週期將不斷的反
覆持續，並且這八個波動的完整週期的現象普遍存在於各種時間刻度，而形成各種大小的波浪，每一個波都可包
含了更小規模的波動，並且每一個波也都為另一個更大刻度的波所包含。

意義

股市中要至大富需要經過三個階段

關於操作心態

有一個和操作比較無關的問題，今年我在期指操作上已有很大的成長，但我還是很難在賺與賠之間上，保持良好的心態，因為今年每月都能穩定獲利，有時太順又會太自大，但操作不可能一直順下去，遇到連續賠時，心情會非常低落，是否能分享如何能夠達成賺與賠，卻能很平常心的看待，感恩！

鄭大哥 

govmp@hotmail.com 


陳韋志 
chen.mib23@msa.hinet.net 

蔡賢龍 

ufshanno@ms15.hinet.net 

這篇雖然是舊文章了，但是真的很有值得學習的地方，好文章值得多看幾遍～

( A)什麼是摩台指？ 
新加坡國際金融交易所（SIMEX）於1997年1月9日正式掛牌交易摩根台股指數期貨，SIMEX係採用摩根史坦利公司（Morgan Stanley）所編製的臺灣指數為藍本進行期貨交易。摩根臺灣指數的編制始於1988年，現採取於臺灣證券交易所上市交易的91支股票為樣本進行資本加權以成一指數，其中包括大、中、小型企業股票，包含了整體臺灣股票市場的70％。摩根指數與加權指數的相關係數高達95﹪以上。 

一句，這些都是真實的資料，不是在我的腦海裡憑空想像出來的。所以，就算你真的玩了這個遊戲3年，你也不要真的以為你可以如履平地。
　　有很多人跟我爭論過這些「時間之窗」--有趣的是他們中沒一個人交易超過3年--不信你可以在論壇上隨便找一個交易了5年以上的人問問他多久才開始100%地精通。我猜肯定有人超越這個「時間之窗」，不過，我真的還沒見過。

中被鬼追，卻怎麼跑都跑不快 XD。訓練自己在夢境當中能覺醒自己在作夢，這樣一來就可以做一些平常做不到的事情，例如：飛翔，好好的讓身心放鬆吧！ 

據文中提及，這個時候也是創造力豐富的時刻，因此，白天解不出來的數學問題，或是研究遇到的瓶頸，或許也可以在夢裡靈光乍現喔，在夢中想像自己愛因斯坦吧，哈哈！ 

2. 持續你的夢境紀錄 

要如何學習 Lucid Dream，持續將所做過的夢記錄下來是必要的，因為這樣可以幫助你回憶夢境，並無形之中訓練你的意識在將來的夢境當中可以更旁觀者清。夢境的紀錄不需要太詳細，僅需要花個 30秒，將還記得的情節，寫下5 個關鍵字即可。 

第五章、睡眠環境 

1. 在完全黑暗的環境中入眠 

越暗的環境有助於 Melatonin 這種化學物質的分泌，它可以增加睡眠的品質。若是在夜晚爬起來上廁所，而把燈打開的話，將會殺死所有 Melatonin 的分泌，因此睡前千萬不要喝太多水，或是在廁所擺個小夜燈。 

我們身體的 pineal gland 對光是很敏感的，如果實在沒辦法在全黑的環境下入睡，眼罩也是不錯的選擇。 

2. 涼涼的睡著比熱熱的睡著 好 

文中提到 Cool temperature will give you higher quality sleep。因此不要穿太多衣服睡覺唷。但是午睡的話，有些專家認為 should be taken at warmer temperatures，就是可以暖一點唷，以免著涼嚕！ 

第六章、小玩意讓睡覺更有趣 

這個章節主要介紹一些可以幫助睡眠的產品，有一點廣告性質，所以有興趣的可以直接參考原文唷，這邊就不多做介紹啦 :) 

第七章、睡覺心理學 

1. 訓練自己不用鬧鐘起床 

也許大家都有這種經驗，當隔天有重要的約會 或者 考試，我們都會在心中給自己起床的壓力，隔天一早反而比鬧鐘還早一步醒來。這意味著，不用鬧鐘起床是可以靠意志力達到的。 

文中提到，希望醒來全身充滿活力的一個重要關鍵就是，不要使用鬧鐘！ 

2. 設定一個起床的獎賞 

要達到不用鬧鐘起床其中一個辦法就是 設定一個起床的獎勵。最簡單的方式就是為自己準備一頓合口味的早吃，這樣一想到起床就可以吃到好吃的早餐，自然就會自然醒啦！ 

3. 列出明天的待辦清單 

有時候，身體雖然躺到床上了，但是腦中還不斷的縈繞 上班的公事、或是 老婆交代的任務，自然翻來覆去輾轉難眠。所以，睡前花個 15分鐘 將明天要做的事情先整理列舉出來。這樣或許可以讓你比較不會思緒亂飛，腦袋轉不停唷。 

4. 好的心態可以抵抗前一晚睡不好 

文中提到一個有趣的實驗，這個實驗將一群人分成 3組 (A,B,C 組)，每組都在不知道時間的狀態下，由實驗者控制睡足 8小時！醒來之後，A組被告知只睡 6小時，B組被告知 睡了10小時，C組 則和他們說出事實！ 

結果，A組抱怨沒精神、注意力無法集中。B組則覺得有倦怠感，想要昏睡。C組則表現正常有元氣。這說明了，睡的好不好，心理也會影響生理唷！ 

所以說，隔夜被蚊子吵的一夜難眠，次日醒來還要抱著樂觀的精神，邁力的工作嗎，挖哩，那ㄟ價泥拍命，哈哈！ 

好啦，落落長的一篇終於分享完啦，其實文中還有許多有趣的睡眠技巧和知識等著你去探索喔。我們辛苦的在專業上精益求精，但是對於自己的身體這個最常使用的工具，我們也有精益求精的精神嗎？ 

和大家分享這些，希望在這個時間經濟的時代，大家都可以睡的少又睡的好，也歡迎大家和 Browny 分享自己的經驗唷，我也要來試試 coffee nap 的威力啦！

「請用一句話形容你自己？」 

他頓了一下，兩隻拇指互相摩擦，指尖有磨損痕跡，然後，緩緩從口中吐出這句話：「易受傷的（vulnerable）。」 

不可置信的我們，反問了他兩次：「vulnerable?」 

「是的，易受傷且充滿不安全感（vulnerable and insecure）。這是我用來描述自己的話。」 

眼前這個瘦高、謙遜的人，在金融市場喊水會結凍。 

他，是全球最大一檔債券基金（Pimco總報酬基金）的操盤手。 

他，掌管的資金達八千一百億美元（約合新台幣二十五兆元），是股神巴菲特的四倍，可以蓋四百三十一座台北一○一大樓。 

他，更是唯一摘下三次晨星（全球基金評鑑龍頭）最佳固定收益基金經理人的人，三十年績效打敗大盤。 

易受傷的人？三十年不敗的投資天王？ 

沒錯，是同一個人。 

他，叫做葛洛斯（William H. Gross），是太平洋投資管理公司投資長，又被譽為債券天王（the Bond King）。 

四十年前，他，只是個帶著兩百美元盤纏，在拉斯維加斯賭桌上拚命的小賭徒。如今，他的身價近十三億美元（約合新台幣四百億元），在美國加州的拉谷那海灘擁有兩萬平方呎（約五百六十坪）的豪宅。 

這，是一個小賭徒變成手握二十五兆資金天王的故事。他的一生，都在與情緒作戰，因為他「認識自己」、「踢掉自大」，而能站在迎風的浪頭上，持續三十年。 

繼巴菲特股東會後，《商業周刊》採訪團隊繼續往西岸移動，本週，我們到了美國加州的新港（Newport）。 

這裡，是加州僅次於比佛利山莊的豪宅區。此地居民既擁財富，也具藝術氣息，他們坐擁面對太平洋的私人海灘、宜人陽光、棕櫚樹、高爾夫球場、高密度的藝廊……。




離華爾街三千哩的「海灘」
進出市場低調，動向受全球矚目


我們走進一棟白色建築物，它只有四層樓高，毫不起眼。然而，位於三樓的交易室，卻被人們稱做「海灘」（The Beach），與三千哩外的 「大街」（The Street，即華爾街）遙遙相望。

「海灘裡正在做什麼？」人們總愛猜測「海灘」的秘密，不亞於他們關心巴菲特的收購案、聯準會在秘密會議做的決議。海灘，正是Pimco（The Pacific Investment Management Company，太平洋投資管理公司）的作戰總部。「海灘」之地位，不只在於其操控的龐大資金，而是裡頭有一位市場先知──葛洛斯，以精準的長期趨勢預測見長。

最經典的事件莫過於二○○○年二月底。突然，華爾街一陣騷動，一連串債券買盤湧現，美林、高盛等投資銀行的交易廳耳語著：「葛洛斯進場了，『海灘』現身了！」如同野火燎原般，市場瘋狂搶進債券，幾小時後，債券價格扶搖直上。幾天後，也就是三月份，美股觸頂，從此未再回到高點，這就是大家所熟知的科技泡沫大崩盤。當然，股市崩盤，也揭開了債市多頭的序幕。

債市與股市，就像翹翹板一樣，當股市籠罩烏雲時，債市便陽光普照，因此，即使葛洛斯操作的是債市，他的一舉一動，仍吸引全球目光。因為部位龐大、進出快速低調，他率領的部隊也被形容為「安靜的巨鯊」（Quiet Sharks）。 


求學時為了一個賭注 
六天跑兩百公里，腎破裂還是照跑


走進Pimco交易室，我們被要求禁語，交易員們緊盯盤面，空氣緊張而凝結。交易室左邊，就是天王葛洛斯的辦公室，是個四坪不到的小房間。然而，回到最早的問題，這位容易受傷的先生，如何三十年不敗？

線索要回到葛洛斯辦公桌後的肖像畫之一，傑西‧李佛摩（Jesse Livermore），他的投資偶像。李佛摩是史上最有名的投機客，從一個號子裡的擦黑板小弟起家，到叱吒華爾街的金融大亨，一生八次大起大落，最後自殺。

三十年來，葛洛斯的辦公室裡，始終掛著李佛摩的照片，以及他的名言：「 投資人必須提防很多東西，尤其是自己。」（An investor has to guard against many things, but most of all against himself.）凡是人，都有情緒；葛洛斯、李佛摩，因為易感，甚至比一般人更容易受影響。

因此，李佛摩倡導認識自己，葛洛斯也以此惕厲自己，在生活、投資上發展出一套高度自律的系統，藉以打敗情緒。

葛洛斯出生於美國中部的小康家庭，雖然內向，被人稱為獨行俠，內心卻無比好強。大學時代，在朋友的起鬨下與人打賭，從舊金山跑到加州卡梅爾（Carmel）。為了贏得賭注，即使跑到最後五哩路時，他的一個腎臟已經破裂，他還是堅持繼續跑，在六天內，跑完一百二十五哩（約兩百公里），跑完後立刻被送進醫院。

這股強烈要贏的欲望，讓他專注的做每一件事。好友、MSN Money財經作家提摩西（Timothy Middleton）形容，為葛洛斯贏得桂冠的技術都有一個共同點：嚴格而專注的自我要求。 大學畢業那年，一場車禍改變了葛洛斯的命運。住院療養時，他讀到加州大學教授索普（Edward O. Thorp）所著《打敗莊家》（Beat the Dealer）一書，教人用記牌方式在二十一點撲克牌遊戲獲勝。出院後，他帶著兩百美元到賭城試身手。




從賭桌悟出投資心法 
短暫損失會因長期趨勢有利而攤平


為了盡量保存賭本，他住進一天只要六美元的印地安飯店，每天走路到拉斯維加斯大道上的四后賭場（Four Queens），找免費食物吃。

一開始，葛洛斯受不了周圍環境的菸味和酒氣，經常無法集中注意力；如果運氣不好，幾小時，甚至一、兩天都沒贏，他會沮喪的不敢回到賭桌上。有時，他經常這裡玩幾把，再換到另外一張桌子，或者到處觀察，哪個發牌員比較會帶來好運。

後來他發現，一直換賭桌，根本無法記住莊家已經出了哪些牌，也就無法預測牌盒裡還有哪些牌。而且，暫停會打斷賭博的節奏和專注。

因此，葛洛斯決定長期抗戰，每天在賭桌待上十六小時，連賭四個月。其間，就算他輸了大注，也從不退場，繼續留在牌局中，用兩美元下注。就這樣，當初的兩百美元盤纏，竟然翻了五十倍，成為一萬美元。

這個小賭徒，不只贏得大學學費，還奠定了終生受用的投資心法。

與一般賭徒不同，葛洛斯並非愚蠢、毫無紀律、純粹賭運氣。他建立起一套評估未來事件的機率（也就是投資上的風險），將其分為兩種：長期與短期。如果用二十一點比喻，留在牌盒裡未發的牌，代表的就是長期機率；而莊家所發的下一張牌，則是短期機率。

當你記住莊家已經發出哪些牌，就掌握了長期機率，你可以算出，牌盒裡是點數大的牌多，或點數小的牌多。因此，莊家接下來會發出什麼牌？你猜中的機率因此提高，也可據此決定是否補牌。

「我從賭桌上瞭解，當你看到勝利機會倒向自己時，一定要持長期觀點。因為短暫壞運所造成的損失，會因長期趨勢有利於你而被攤平。」葛洛斯悟到，即便出錯，只要對的次數加起來多於平均，你就可以打敗莊家。


葛洛斯從牌桌上，發展出的「長期觀點」，也是他後來投資策略的主軸：「用長期觀點打敗人性中的貪與怕」。

他說：「把注意力關心未來三到五年，等於在心裡給自己打了個暗號，告訴自己投資不是賭博，而是建立長期布局，這同時也幫助你降低在進行投資決定時，產生的貪跟怕。」而且，「當機率有利於你時，要下大注」。

葛洛斯曾寫道：有次我被一堆無解的難題纏住了，一個老朋友對我說：「記得兩件事：一、別為小事抓狂；二、全都是小事。」這兩句話已變成他一連串自我反思的源頭。

凡常陷入瑣碎小事泥淖中的人，不可避免總是當輸家，但專注在長期趨勢藍圖的投資人，可以改善投資機會的優勢，甚至不輸專家。早在他擔任基金經理人之前，便習得此事。




交易債券第一人 
將微利投資工具改造成高報酬商品


帶著長期觀點的思考架構，二十八歲那年，他找到第一份工作：太平洋保險公司的債券分析師。 「剪息票（clipping coupon），是我的第一份工作。我每天剪下債券的息票，貼在紙上，然後寄去對方公司，他們就會給我們利息。」

當時，債券投資被視為「孤兒寡母領取利息」的投資工具，平淡無奇。因為在那之前的一百多年，美國的通貨膨脹率每年平均只有○‧六五％，債券價格從不波動。買下債券的投資人，只要定期把息票剪下來，寄回給發行債券的公司，收取利息，到期時領回本金即可。

但是，情況有了改變。一九六○年代，通貨膨脹出現，從一％逐漸往上升，直到一九七○年的六％。物價上揚，債券的利息不再能支付孤兒寡婦的生活所需，債券不再保值，價格大幅下跌，甚至腰斬！

市場徹底改觀，債券從「世界上最安全的投資」，被譏諷為「充公券」（certificates of confiscation）。


「時勢」出現了，但還得要有「英雄」才能造時勢。葛洛斯回憶：「做了六個月，我覺得好無聊，我說不要再剪貼了，（我們）來交易吧。」

「我老闆說好，非常支持我。但這是很大的風險，沒人這樣做過。我們的競爭者認為我們瘋了。」當時，這種把債券當成股票，在市場上買賣的做法，被視為異端。

「因為我很年輕（笑），想事情不一樣。老一輩的人，不願意去看新主意。」當時，一流的高手拚命往股市擠，進債券市場的人，不是二軍，就是「老一輩的人」。

低度競爭的市場，碰上年輕的冒險家，以及大環境的轉變，於是，債券天王誕生了。

葛洛斯，成為第一個把債券拿來交易的人，改寫歷史。

「他對投資界最大的貢獻就是，看出債券可以拿來交易，並非只是持有。」經濟學家、前聯準會成員彼得‧伯恩斯坦（Peter Bernstein）評論，「當時（一九七二年）關於新形態債券交易的學理不過才問世，但葛洛斯卻已開始積極的投資策略……，堪稱積極型固定收益管理的前鋒。」

接著，葛洛斯像在賭場找機會一樣，在全球市場找尋高報酬的債券投資機會，「找到機會就下大注」。他發現有一種交易極冷清的私募配售債券，不受主管機關監督，他利用市場交易量少、缺乏公開報價平台的環境，在買賣資訊不對稱的狀況下套利。

有一次，葛洛斯左手拿起電話買進兩百萬美元公司債，每單位價格為七十九美元，右手馬上電話報價賣出，但談成的價格是八十九美元，幾秒鐘之內便賺進二十萬美元的利潤，而且風險極低。

這種新形態的債券套利模式，讓葛洛斯在代操業大出風頭，每年平均報酬率均超過一○％，甚至曾高達一八％，打敗股票大盤。 因為成績亮麗，他拿下第一大電信公司：美國電話電報公司（AT&T）的代操資格，讓他成為市場當紅炸子雞。


十年征戰市場，葛洛斯在賭桌上得到的「長期觀點」，越加成熟。他發現，「三至五年的長期觀點，足以消除我每日情緒起伏，並專注於未來重要的總經趨勢。」 




靠作息自律控制情緒 
要求員工即使交易成功也不能歡呼


為了遠離情緒，葛洛斯的投資偶像李佛摩，刻意讓自己「孤獨」，把在百老匯的辦公室搬到第五大道，「我要遠離華爾街的氛圍，在一個聽不到任何明牌的地方。」「股市是一個需要全神貫注的大挑戰，絕不能懶散。」

葛洛斯也如此。在生活作息上，他每天早上四點半起床，打開桌上的彭博系統，檢視前晚行情，翻翻報紙，吃完妻子為他準備的麥片粥和水果後，六點鐘準時開車十分鐘到公司。早上九點，是紐約的午餐時間，葛洛斯便過馬路到對街的萬豪酒店，由私人教練指導他做瑜伽。

「每天我去做瑜伽，都可以自省，可以讓我平靜。當我回來的時候，就能使我想得更長。我相信你如果能夠越平靜，你就是越好的投資人。」

四點以後，東岸債市打烊，葛洛斯到鄉村俱樂部練一下球，然後回家，七點半就寢，睡覺前，他會先看一小時左右的書才睡覺。這樣的作息，他維持至少二十年。

葛洛斯不僅自我要求甚嚴，也要求旗下基金經理人跟他一樣自律、長時間工作，並控制情緒，即使再大的交易成功，都不能歡呼。好友提摩斯形容：「他讓辦公室安靜得像在辦喪禮，因為他厭惡任何會分心的事，這有時會讓同事抓狂。」「他直挺挺的坐著，像停在藤架上的螳螂，專注的看著電腦螢幕。」

曾在Pimco擔任過工程師、現任中國皇后資本（香港）創辦人粟耀瑩便回憶，交易室早上四點半就有人在，到了五點半全員到齊，六點進來就算晚了。「這裡有一個非常兢兢業業的投資文化，和軍隊差不多，重視紀律。」


葛洛斯的紀律也顯現在長期趨勢的觀察。他每天花上好幾小時在辦公室思考、不發一語。中午，他固定與全公司一百多位基金經理人討論全球趨勢，甚至高薪聘用十四個數學博士寫數學程式，計算未來趨勢的各種風險，然後再根據風險程度，分散投資到公債、公司債、到各種衍生性金融商品，降低風險。

一旦確認長期趨勢，葛洛斯等到機會就下大注。一九八一年九月，他就成功抓住後來二十年的債市多頭，打了漂亮的一仗。

當時，石油危機後造成嚴重通膨，聯準會連續升息超過一五％，葛洛斯判斷：「未來三到五年」降息機率遠高於升息，他開始逐步加碼長天期債券，經過模型計算風險，確認降息機率最大時，布局完成。兩個月後，聯準會果真開始降息。接下來的一九九七年俄羅斯金融危機、二○○○年的美股科技泡沫等戰役，都是如此。

提早布局，每次都讓葛洛斯大有斬獲。他回憶每次大賺，都是因為遵守李佛摩所說：「大錢不是在買進或賣出時賺到的，真正的大錢總是在等待時賺來的。」（Big money was never made in the buying or the selling. The big money was always made in the waiting.）

長期打敗大盤的績效，讓歐洲最大保險集團德國安聯集團（Allianz Group），決定在二○○○年買下Pimco，並以五年、兩億美元的天價「金手銬」，留住葛洛斯，他因此成為當時薪水最高的債券基金經理人。

儘管葛洛斯極度自律，三十年幾乎沒看錯方向，但他坦承，一九八七年，道瓊指數崩盤，一天跌掉二○％時，他被股市重挫震驚，忘記逢低買進公司債，錯失投資機會；同樣的事件，在九一一事件時重演。


「那天我一大早五點半，飛車衝到公司，腦中唯一想到的事情就是『賣』，快點把手上全部債券賣掉，甚至想我們當初幹嘛買這麼多。但我卻忘記慘跌的是股市，而非債市。」「此時人們想要安全的東西，對債市根本是利多。」

葛洛斯說：「我錯在太過沉浸在那天的突發事件」，「那證明了我也是人類，人類行為是不完美的，如果我能那麼完美，我的資產應該會有現在的兩倍。」他笑著對我們說：「最好的教訓是，不要有太情緒化的反應，應該要更冷靜、頭腦更中立些，雖然那很困難。」




率先看出次貸風暴 
熬過九個月同業訕笑、媒體奚落


葛洛斯用長期的觀點、規律的生活，讓自己三十年來，不被市場巨浪吞噬。儘管如此，看得遠，也讓他付出先知的寂寞代價。

二○○六年最是經典。那時，葛洛斯觀察到房價漲到太高，甚至派出幾十個員工，到全國各地假裝成要買房子的人，查看當時房屋市場的狀況，之後他決定，砍掉、也不再買進次貸商品。

然而，他當時的看法引來市場嘲笑：「我們還在賺高配息，Pimco卻在賺低配息，買國庫券（編按：國庫券是國家發行的票券，利率低、但風險也很低）。Pimco過時啦、Pimco錯啦。」

人們說他太悲觀，他的績效也掉到同類基金排名的後四分之一。從第一名掉到後段班，葛洛斯心情不由得落到了谷底，不但上班時改走樓梯，不搭電梯，以避開人群；績效最差的那段時間，他乾脆休長假轉換心情。

「那九個月、真的、非常、悲慘。」葛洛斯加重語氣，苦笑著：「每次回到家，我就跟太太講，也許我太老，被潮流淘汰了，也許我已經喪失了手感（手抓抓桌緣）。」他當時的心境「就像洋基隊沒打進世界大賽一樣失落。」

每一天，媒體、對手的訕笑，如芒刺在背，如何度過？


「我只有『繼續』（加重語氣）不斷的檢視自己三到五年內的看法；『繼續』研究；『繼續』派人到全美國各地去假裝買房子的人；『繼續』去確認自己原來的觀點是否很愚蠢，儘管我們對自己的看法和想法有信心。」

葛洛斯說了四次「繼續」。這就是天王三十年不敗的關鍵：持續以長期觀點，維持紀律。

去年下半年，次貸風暴爆發，美股大跌，市場才證明葛洛斯是對的。也因此，他的桂冠再添一頂，二○○七年第三度贏得晨星基金固定收益最佳經理人獎，這也是史上唯一有此殊榮的人。

他描述後來居上的心情：「就像老虎．伍茲前十五洞一直落後，最後打了Birdy一樣開心。」

今年四月十三日，是葛洛斯的六十四歲生日，他用披頭四經典名曲「當我六十四歲時」（When I'm Sixty-four），傳達心情。他說，自己也很嚮往蒔花養鳥的閒情，妻子也希望他退休，「但只要想到現在全球經濟如此震盪，我就覺得興奮不已。」

戰勝市場起伏的基因，就在他的血液裡。「求勝的欲望一直在那。我就是對於成功有無法滿足的欲望，需要維持在不敗。因為每天都是一盤新局。」他笑說。

投資市場，就像全世界最大的金礦，這個金礦天天開門，每個人都可以進場一窺究竟。然而，當某天結束的鈴聲響起，總是有人從乞丐變成王子，或從王子變乞丐。關鍵只在於：誰能戰勝自己。

葛洛斯，就是那個打敗自己，從小賭徒變成投資天王的人。



摘錄自 商業周刊第1069期  作者：單小懿







＊一分鐘看葛洛斯（William H. Gross） 
出生：1944年4月13日 
學歷：杜克大學心理系、加州大學洛杉磯分校企管碩士 
開始操盤：28歲 
現職：太平洋投資管理公司創辦人暨投資長 

年薪：最高時固定薪資為年薪4,000萬美元（不含紅利和手續費收入） 
身價：13億美元（約合新台幣400億元） 
地位：全球最大債券基金經理人，規模超過1,000億美元 
紀錄：唯一贏得3次晨星最佳固定收益基金經理人 
成功預言：1981年預言20年債市多頭；1999年預言網路泡沫；2006年預言次貸風暴 

＊一分鐘看Pimco 
全名：The Pacific Investment Management Company，太平洋投資管理公司 
創辦人：比爾‧葛洛斯（Bill Gross）、詹姆士‧穆茲（James Muzzy）、比爾‧波禮克（Bill Podich） 
總資產：8,120億美元（ 約合新台幣25兆元 ） 
員工數：1,000人（基金經理人僅100多人） 
前身：太平洋保險公司基金部門，500萬美元起家 
獨立：1982年獨立成基金公司，《富比世》百大企業8成由 Pimco 為其代操 
轉型：1987年從法人代操跨足共同基金領域，開放一般人募集 
購併：2000年被德國安聯集團以高價購併 

＊全球最大基金操盤手！──葛洛斯大事紀
萌芽期 
1944.4.13：出生於美國俄亥俄州中途鎮。
性格養成 
'54：移居舊金山。 
'62：十八歲進入杜克大學心理系就讀，輔系為希臘文。 
'65：跑了六天馬拉松，膝蓋受傷 
'66：在拉斯維加斯用兩百美元贏了一萬美元，奠定投資思維。 

創新期
一戰成名 
'72：二十八歲時擔任太平洋保險公司的債券分析師，開啟主動式債券交易風格。 
'77：接受AT&T委託管理固定收益，成美國西岸最大企業代操投資公司。
'80：三十六歲預測聯準會反通膨立場，看準債市多頭，成功第一役。 
'82：Pimco獨立營運，它的總資產為二十億美元。 

成熟顛峰期
初掌大位 
'87：四十三歲接手操盤Pimco總報酬基金，現在是全球最大的債券基金。 
'97：出版唯一一本書《Everything you've heard about investing is wrong!》。 
'98：五十四歲獲晨星基金機構評選為最佳固定收益基金經理人。 

預測神準 
2000：德國安聯集團以三十五億美元買下Pimco七成股權，個人年收入四千萬美元。成功預測網通股泡沫化，二度獲選晨星最佳固定收益基金經理人。 
'03：《財星》選出企業二十五位最有影響力人士，第二名巴菲特，第十名葛洛斯。
'06：六十二歲時，預測美國次貸危機。 

史上第一 
'07：三度獲選晨星最佳固定收益基金經理人，也是史上第一位三度獲頒此獎的人。 

＊小辭典 什麼是債券？／文●單小懿
債券（bond），是由國家、金融機構、企業等為了籌集資金向投資人出具，保證在一定期限內按照約定的條件，到期還本付息的有價證券。 

債券具有以下特性： 
一、償債性：有固定償債期限，發行人必須按約定條件償還本金並支付利息。 
二、流通性：可在自由市場上自由流通。 
三、安全性：債券有固定的利率，與企業績效沒有直接聯繫，收益穩定，風險較小。此外，在企業破產時，債券持有者享有優先於股票持有者對企業剩餘資產的索取權。 
四、收益性：債券的收益主要表現在兩方面，一是債券定期或不定期的利息收入，二是利用債券價格的變動，買賣債券賺取差額。 

債券的價格則與到期日、票面利息、市場利率、發行者信用、流動性等有關。

慣性的改變，既受外因的干擾，同時也取決於自身慣性力的大小。
當自身由於持續運動而能量不濟時，就會停滯或轉向，
在此時在那個時空，就會產生混沌現象，出現不確定性，
在本層面上觀察時就不能使用慣性定律，只能在它低一級的層面上使用，
而要解決混沌後的運動方向時，必須借助高一級層面的因素來判斷，
看看在那裡是否還遵守慣性定律。
　　　　　　
舉例來說，日K線上出現了整理圖形，你很難在本層面上判斷

這個市場沒有所謂完美的預測，你一定會預測錯
　　別輕易相信投顧、法人、經營者或大師的預言，
　　這市場是

基本面+
技術面+
恐懼+
貪婪+
情緒+
天災+
不可預知的綜合體

　　我們無法控制別人的情緒，也無法用卜卦算出何時有大地震來
　　追尋"100%準確"只是個笑話和錯誤
　　以為自己有100%準確率也只是失敗者的行為，
　　"你看吧，我早就說會怎麼樣了，我是高手，相信我，接下來還會怎麼樣"，
聰明的你，別迷失了!
　　那是他們將"自慰的滿足"轉移到市場上的行為罷了，沒錯那只是他們的"滿足"
　　提升自我的交易技巧，訓煉自我心智的成熟才是該專注的，
　　這行的賺錢秘訣不是"預測行情"，
　　很少人會說，我賠了好多錢，尤其是自認受人景仰的大師
　　輸家一直以為贏家是所向無敵的，
　　幻想和贏家一樣追求所向無敵，只是離成功越來越遠
　　
　　酗酒者給我們許多啟示，
　　酗酒者第一個特徵：否認!
　　他經常會說，他必須克制酒量，但絕不承認自己有酗酒的問題，
大部份酗酒者不承認自己有酗酒的習慣，

他還會說，"老闆開除我，因為我宿醉而遲到，
老婆帶著小孩離開我，因為她完全不曾瞭解我，
房東把我趕走，只不過因為我暫時沒錢繳房租，
我會逐漸控制酒量，然後一切都沒問題了."
　　
　　接著，酗酒者一定得面對一個"絕境"才有復原的希望
　　他必須瞭解酒精已經控制了他的生活，而不是他控制酒精。
大部份酗酒者不能接受這樣的事實，
只有當他們處於"絕境"時，已經無路可退時，才肯面對這項殘忍的事實。
這個谷底的絕境可能來自於肝癌，或是破碎的家庭，或失去工作潦倒於街頭，
一定得沉淪至某種程度，當打擊達到"無法承受"的地步時，
最後，事實才能超越否認。絕境代表無法忍受的痛苦，
但唯有當他"察覺"，只有兩種選擇，死亡或者扭轉生活後，
酗酒者才有可能踏上復原之路

　　同樣情形發生在賭場上，許多人賠到負債超過他資產的10倍..
　　
　　市場上，又看到這樣的情形重複發生，
　　當我們賠掉交易時，否認想要翻本，卻急忙的建立部位期待下筆"神奇的交易"，
　　有人好心勸告，他會說"放心，我知道我在做什麼"，
　　最後當我們失去一切，處於絕境時，才慢慢清醒過來.
　　一位輸家拒絕承認自己對於交易已經失去控制，
　　獲利可以讓我們感受到"權力"的滋味，享有陶醉的激情。
當我們嘗試再補捉這種高潮的經驗，於是進行草率的交易，將獲利又還給市場，
多數人無法忍受連續的嚴重虧損，我們常被捲入市場的洪流，陷入絕境之中。
少數的"殘存者"得以發現，問題關鍵不在我們的方法，而在我們的{想法}.
　　
　　市場提供了人的各種原始本能的試煉，不能喚醒知覺，
不能謙虛學習只是將自己帶向毀滅一途，市場不是風平浪靜的投資環境，
相反地，它的險惡常是令人瞠目結舌，這個環境可以為我們帶來大筆財富，
也可能讓我們傾家蕩產，別將自身"刻意地"逃避各種現實，面對它，才有可能成功
　　
　　外資不只是用技術面進出，還會設停損咧..
　　還會操期指，還會一邊賺匯率一邊賺股市，
　　外資的研究團隊更是紮實，資金雄厚，精的很!
　　可注意外資在上漲或頭部時策略上的不同(會拉A出B，或壓C進D等)，
或者遇到壓力、支撐時操作手法完全技術派...
　　
　　自我提升方式，一言難盡..
　　常常一些觀念都得到賠時才能領悟
　　有幾點：
　　1、決定自己要{長期}待在市場上，所以得有一套{資金管理}方式幫助你，
{保本}永遠是第一考量、{穩定}為其次、{最大獲利}為終極目標，
許多人本末倒置，將最大獲利擺第一，必自斃!!
　　2、永遠的學習、閱讀、和思考，專家意見看法永遠保持合理懷疑，
非親身印證，不可當做自己的工具觀念，對自己提出問題，事後解讀和印證，
每日寫交易日誌，每次買進，都要問自己為什麼買，賣出也要問，
買進後想想，如果明日大跌該怎麼辦，明日大漲又該怎麼辦，
一開始不可能做的很好，但目標是{進步}
　　3、貪心只能用在大波段，平時蠶食，但記住一點，
市場盤整時間一定比有趨勢時間多，除非足夠證據證明突破盤局，
否則平時皆是當盤整操作..換句話說，平時只賺一小段一小段利潤，
一般散戶整天苦思如何賺整段，結果上去又下來永遠等不到出場點
　　不要幻想飆股會發生在自己身上，因為{這樣的期待會帶來災難!}，
做久了自然就有遇到飆股的運氣來
　　4、要有自己判斷行情的能力，說什麼都要有自己的想法和分析技巧，
也就是學習邏輯的推演，這需要時間，
例如當大家都說連戰當選股市會漲，你相信嗎？為什麼？
我認為誰當選都是跌，有沒有可能？
我認為3/13大跌618點，是本來就會跌，但跌幅就是"政治盤"，
這是我的看法，你認為呢？每個人都該自我思考
　　5、永遠記住，最脆弱最無法信任的還是{自我}，
將利潤吐回在衝動性交易是多數人的命運，新手套頭部，老手套反彈，
行情怎麼走歸怎麼走，別替自己說了一對借口撐到後來回頭看又是套在頭部....
　　6、不論思考、行為、感覺，贏家和輸家是截然不同的，
人性自然趨動於輸家的思考模式和行為，想成功必須徹底跳脫，反省是關鍵，
每月對帳單寄來，敢不敢仔細看它，會不會故意將它忘記期待下一筆雪恥？
會不會賺了點錢就講話大聲起來了？個性的改變常是需要的
　　7、如果只是偶爾進出，大盤7000點當做分水嶺，以下買，以上賣，幾乎一定賺，
想進進出出，就要下功夫，短線利潤最高，但常常進出風險絕對是最大，
短線交易技巧只有高手才值得追隨，但市場上高手稀少難尋，
會講大話的沒半個是，長線賺錢不難，短線賺錢很難，
短線只能靠技術面，多看圖，最好將它背在腦海中，
技術面最重要的k線和均線，多下點功夫..
　　8、要有被打入輸家的最壞打算，因為待在市場上久了，只有兩種結果，
大賺或大賠，但機率上大賠較可能..
　　9、大家用的技術面都差不多，法人用的和散戶用的差不多；
甚至主力用的和我們用的也差不多，但績效怎麼會差那麼多？
以前有個阿丁，外號一日丁，專門在技術指針快黃金交叉前大買，
一買隔日開高指針真的交叉了，散戶必追，結果它狂倒貨，
黃金交叉不到一天就結束了，主力可是動腦動的可以出國比賽了，
散戶通常較天真，不知市場險惡，賠了還搞不太懂，
技術分析使用在於功力的深淺，不會用當然覺得沒用..
　　10、要清楚別人的缺點在哪，自己的優點在哪，
散戶最大毛病就是，從頭做多到尾，大盤上漲做多，盤整也做多，
下跌也做多，一年到晚就是不停的買，
這支不行換那支，那支不行再換那那支，
翻翻線圖，上市加上櫃600支股票從10328下來後還一直漲的有幾支？
找到的機率有沒有10%？
買股票一定要看大盤啊，線型再怎麼好，大盤不佳漲起來也有限，
死多頭才是真正要改的觀念；盡量創造自己的優勢，
例如波段操作外，還有當沖的能力，非就是一定要當沖，
而是對長、中、短線的整體概念..
　　11、當功力達到一個程度時，樂趣自然來，才能真的{享受}操作的樂趣和財富!
在此之前，就是付出，不斷的付出，基本功的紮實度關係到未來操作的績效。
賺錢時要謙虛，等績效到達50%時再來證明自己是高手...
　　
　　事實上，股市中占最多時間的部份是"無趨勢的時候"(指大波段而言)，
尤其是盤整時，不好操作，簡單一句{高出低進}，難啊!
　　但對生手而言，只要懂一個簡單的觀念，績效馬上突飛猛進，就是"波段頭部出場"
　　何謂頭部？
　　頭部和盤整區的情形很類似(突破後叫盤整，未突破叫頭部)，基於"保本觀念"
　　任何"波段延升的盤整"，都當頭部操作，這個概念"非常非常"重要!!
　　
　　只要在高檔盤整時看一個人怎麼操作，就可以大概看出一個人平時績效如何
　　
　　生手，在高檔盤整時，只會抱牢做多(怕被洗出場)，
　　老手，懂的先退出或者盤時高出低進，
　　舉個例子，回去翻翻3/31~4/12時網上的文章，一片上看XX元
　　這些人現在大概都在套牢(不是要笑他們，是做個策略檢討)，
　　這樣{抱牢}的策略一定不行，
　　因為這是一種"幻想賺大錢"，非現實考量
　　跌20%後需要漲25%，跌50%可是要漲100%才會回本，
　　做多最好避開下跌段
　　假設盤一盤後又上去，我們會被抱牢的恥笑，沒關係，笑一下而已
　　但是這一次抱牢沒跑，下一次他也不會跑，下次就是他翻船的時候..
　　突破再追就好了嘛，且盤整時高出低進的策略，這段時間仍然在獲利..
　　策略可彌補判斷上的不足..
　　當然，判斷工夫一流者，不在此限..
　　
　　我的思考模式邏輯，很簡單，都是從錯誤中修正得來的，
　　一開始時，很困難，也很累
　　因為已經有一些錯誤觀念(事後看來)，根深柢固在心裡

　　目的就是要找出錯誤打破它，並試著找出"市場的真理"
　　新手有經驗的老鳥帶，馬上就可以學的很好
　　但對已經有些許知識經驗的人來說，跌跌撞撞的過程，
一堆不確定、疑問、似懂非懂、甚至於是錯誤的東西要釐清，
非常的艱辛，難度很高
　　
　　每次交易進出、想法，都把它完整記下來，
　　當然常常會遇到"衝突"的情況，接著做假設
　　印證方法完全看歷史，這當中會有很多思考上的瓶頸，
　　這是最難的，有時呆坐一天想某段走勢的可能，
　　有時聽著音樂突然一個概念生出，有時看著夜景又對之前的想法提出疑問
.
　　"心情"會直接影響"靈感"的質與量，所以我常去樓下公園散步，
　　早上和黃昏是最有"感覺"的時候

　　每隔一段時間就再將以前的筆記拿起來看，順便印證過去看法
　　寫下評語，和結論

　　要解讀市場，要先建立一些"觀念"，也可以說是"原理"，
　　讓我最訝異的是，台灣股市的"人為介入"
　　隨便舉幾個例子，這樣的例子多的嚇死人，
　　崩盤(趨勢改變點)前，常有"超大"空單在simex建立，時間點非常"精準"
　　崩盤當天一定有"超大賣單"出現，且早盤就先"下馬威"(大賣績優股)

　　短線有許多"必然性"，今天早盤如果超級大跌，昨尾盤一定是下殺
　　今天如果早盤績優股漲停，今天大盤必大漲等等
　　這些完全是經驗和紀錄得來的，中間靠思考串起
　　操短線靠這些，就可以累積財富，
　　許多人不懂也未曾去研究，我也懶的透露短線的許多秘密

　　但就因為它的"人為操縱"，台股反而是較好操作的，
看準大戶心態，行情就照著走..
　　如果像美股那樣各方人馬火力強大，反而可能會難做..
　　不過台股有時也會有法人和大戶間的對作撕殺，黨政介入時，行情真是精彩，
　　像今年3/20還出現"-300萬"的駭人買賣差，均賣超過10張，
怎麼說我都不相信是散戶賣的

　　對中長線操作而言，我反而"沒安全感"，
　　因為太多變量了，1年當中產業衝擊、整體經濟、公司經營.需要掌握很多東東，
　　我反而覺得做長線是一件很神的事，
　　長線就真的要在基本面下很多功夫
不過仍要不停的追蹤，那我乾脆還是操短好了，比較有把握

　　"不該等好價位"的看法，我認同
　　當認定某股票要漲時，道理上，應該是掛在它上方的價位才合理
　　現在100元，覺得它會漲，就該設一個高於此的買價，例如106元，
假設行情漲到此，才買，未到106不買，因為"它還沒漲"；
但相反地，心態上希望它漲，又希望在90元買到，是件矛盾的事情。
以技術而言，買在回檔時是件"保險"的做法，
但是否會回檔、回檔的價格、及回檔後還會不會漲是該考量的，
回檔時要明辨是不是真的"回檔"，只怕一路又跌回去

　　不過這本來就有很多種"操法"，"追高殺低"有時也是好策略
　　
　　假突破的情形就是因為可能不小心觸發停損單所引發的，
例如100元的箱形壓力，因成交一張101的單子，
引發99、98空單觸及停損在此回補，結果回補買盤促使價格推升到104，
但"整體趨勢仍像之前那樣，根本未改變"，
加上賣盤見機不可失，搶著在此好價格賣出，
　　故價格又回跌，一個"假突破"產生

　　真正向上突破應該是怎麼賣都賣不下來，故一路漲上去

　　一個新趨勢的成形應該不會"不小心"，反而是已經成形後，
會有"不小心或刻意"的超漲或超跌發生
　　所以{假突破}總是比真突破多...
　　這個現像在台股可說是百見不鮮，主力用此招更是達到藝術的境界，
　　沒有大買單，股價很難明顯推升，常常價格小幅突破又拉回來
　　早盤主力用1000張買單拉高開出，搶買者感受到"突破發生"進場搶買，
主力再倒出8000張賣單，小兵立大功，順便壓低價格，這叫"拉高出貨，下殺取量"
　　
　　書中教的"固定用法"，有一些觀念
　　基本上，m頭出現是空勢沒錯，未改變m頭結構就是"空"
　　但還是可以"救起來"，如果m頭未跌破頸線，又拉起來，
拉高過頭壓(例如拉到12000)，這原本的m頭就變成"整理段"了，
　　這東東很活，不該把它"弄死"
　　看圖表我們習慣由右向左看，但事實上，應該是由左向右看才對

　　行情是一根一根填上去，要客觀推測未來，是不能有太固執的成見
　　事實上，我比較強調的是{觀念}，
　　提供一個大方向，讓大家去思考也讓我思考

　　邏輯如何推演歸納，如何在市場建立正確的邏輯觀念？
　　思考的模式、圖形怎麼解讀？
　　一套邏輯的成形(由A得B，故B可能會得C)
　　我相信，並沒有一個標準答案，市場的走勢解讀每個人都不同
　　所以這也正是市場看法分岐的原因，只要能賺錢都是對的
　　我覺得每個人該自己去尋找，我的東東畢竟不一定適合每個人...
　　例如，許多人會在圖形向上突破盤整區時建立多單，
　　思考上可能是，"因為盤整區上緣代表壓力所在，
突破代表有一股較強的買氣趨動它向上走，此時建立多單，期待此趨勢慣性的改變"
　　但相反的，有時我反而會先建立空單，
　　"因為盤整區上緣正是不易途破之壓力，假突破情形較多，
且除非強力突破，否則常會再回測一次，故建立空單，
等待此慣性明顯被改變時，再做修正"，
　　我的動作就與別人相反，
　　我的意思是，思考邏輯上，可能就是你的風格，
　　這些空格處應該是自己去探索、去填補..
　　
　　將圖形賦予意義解釋，這是我一直都在做的事
　　這是件很重要的事，它代表一段曾發生過的歷史，還可以幫助記憶，
對操作看法上有很大幫助..
　　例如，我會在某段走勢上，寫上，
　　"馬英久當選市長，主力藉機拉高出貨，趁散戶樂觀，行下殺之實"
　　"三尊頭成形，但下殺緩慢，有機會救起.."
　　"法人套牢滿手，伺機拉抬解套"等等
　　
　　{外資}的問題，之前有提到一些，
　　它們操作手法很靈活，但我想，觀念上，重點在它們的{動機}
　　部位龐大，行動必定緩慢，現貨又只能建立多單，又受大家監視
　　所以他們會有各式各樣的策略出現，
　　但一般人很喜愛因為它們一天的買超或賣超個股，就大作文章
　　很容易見數不見林，我主要是強調這個簡單的概念
　　至於它們真正的操法細節，那些可能手法，同類股拉A出B或拉C類出D類.等等，
的確是如此，
　　
　　有一點很重要，寫文章其實是在逼自己整理出一些思緒出來
　　寫文章的同時就是在思考，
　　有時那只是一種"感覺"

　　很像以前玩樂團時，常有人會教你這段該怎麼彈，你也會熱心教別人
　　或者玩車時，有人會跑來告訴你，"不要換W10，雨天抓地力很差，試試看SP9000"
　　不是為了什麼，只因為那種"感覺很好"

　　當然，會不會暗槓，多多少少啦..
　　
　　我們不能假設沒有地震，也不能假設自己資金可無限供應
　　我們要設想可能會有的萬一，這是體認真實的環境
　　所以，資金上，千萬不要讓自己暴露在過大的風險下，不論期貨或股票皆同
　　即使看的正確也可能會賠光，看錯了也可能賺錢，
　　所以，看的對錯並非贏或輸的關鍵，只有輸家才會將成敗賭在一兩次的交易，
　　斤斤計較於某一兩次的勝敗
　　試著控制自己每筆最大虧損，任何情況皆不讓其"破例"
　　不用拿某一筆利潤向自己或別人炫耀，因為賺100次和賺1次用的方法都是一樣
　　也不要因一兩筆虧損就像戰敗的公雞，虧損本來就是"交易的一部份"，
它會永遠跟隨著你
　　
　　市場上，常看到一些人，賺個錢，講話大聲的要讓全世界知道；
賠錢時，這些人不發一語，眉頭深鎖。
這樣的態度只會讓自己慢性的掉落至輸家的深淵
　　
我記得，在我"連續"虧損第6次交易那天，天空下著雨，
我感覺到心情和天氣如此的契合，下雨竟可以讓人如此難過與低落，
諷刺的是，那天下午竟還要跟一位多年不見的死黨見面。
我嘗試對著鏡子裡的我露出一個笑臉，對著鏡子笑沒想到是那麼的難堪，
但我仍努力笑著試著讓自己好過些。慢慢的，心情開始由谷底翻揚，
展現了陽光，世界改變了，就像景氣訊號尚未轉好時，股價已經率先上漲，
就是那樣的感覺，雖然我仍是虧損的。
我將幾次的虧損重新整理，讓歷史倒轉仔細的全寫了下來，感覺竟是快樂的，
我又多認識了6次虧損的陷阱，成功感覺好近
　　
　　看對看錯某次或幾次行情，在這生中只是一個小事件，
特別的興奮或沮喪只是一時的情緒，尤其當你認定交易會伴隨著一生，
如果你是那種交易次數已經達1000次以上的老手，你一定懂我在說什麼..
　　
　　長期投資客無法瞭解短線投機客為何要如此辛苦的進出，忍受進進出出的風險；
　短線投機客也很難體會為何長期投資客，可以在崩盤或飆漲時仍堅持不去更動持股
　　巴菲特厲害還是索羅斯厲害？
　　股東戶號在前面的是贏家，還是股東戶號常變的是贏家？
　　
　　技術線型也告訴我一年內將見7000
　　善意的提醒只渡有緣人，
　　別放在心上
　　總有人會細細品味
　　股市每人看法差異可至十萬八千里，
　　誰是誰非時間會訴說..
　　
　　我相信，任何老鳥一看到您寫的，一定又會觸動那那難以忘懷的心靈悸動.
　　交易的心理，是一個容易被忽略的關鍵，就像您寫的那些感覺，
衝動、害怕、恐懼填滿整個心裡時，一個人就走調了，
沒有人能在一開始面對虧損時就神態自若，
要做到高手風範輸贏套軋不行於色，非得經過一番生死覺悟啊，
賠到人生變灰暗的那一剎那間，跳級關卡才會打開，
否則平時進步如同龜爬，但出現這種難得的晉升轉機時，
許多人又常常放棄那樣蛻變的機會，殊為可惜

　　如果不幸的一開始就遭遇連續失敗，那更是一個嚴苛的挑戰和試煉
　　"越挫越勇"的體會，在凡夫俗子生命中未曾出現過，
因為太難熬了，講難聽點自作自受，
投降是將問題解決一勞永逸的方法，大部份理性的人會選擇如此；
會牙根一咬抗戰到底的，大概是因生命中不能忍受平凡吧。

這些體會在期貨中表現的淋漓盡致，"高風險"三個字已不足以表現操作的難度，
人性的考驗在此表露無遺，難不是難在如何在1小時內賺50萬元，
而是難在如何在這1小時內讓心臟不加速跳動，
難在如何讓人看不出你是賠了50萬還是賺了50萬

　　但這樣的交易生活，對一個成功者來說，是世上最迷人的，
是項永無止盡的挑戰，更是瞭解自己最佳途徑。
雖然交易路途孤獨而艱困，成功的果實只有成功者才知多麼甜美，
期貨的高利潤讓很多人羨慕不已，我認為一點都不僥倖
　　
許多人，只經歷過一次失敗就被擊垮，常常不是金額的問題，而是心理太脆弱，
禁不起打擊，或許說一開始就不瞭解自己吧，不知道自己到底能掌握多少..
　　並不知道自我的忍受極限在哪，一直認為自己很勇敢
　　結果走勢不如預期，不敢去想如果這次賠的話該怎麼辦，
不敢去想如果行情走勢更不利時心裡的煎熬，
一開始的獲利讓一個人放鬆了所有戒心，
"反正擺著就會回來了"成為套牢時唯一策略，
完全將命運交給市場，自己竟成為一旁觀者，
因為從頭到尾除了打電話掛單外，看不出這部位的決定權是在操作者身上，
看不出自己到底有沒有參與交易，賠錢變成駝鳥，
賺錢又變成獅子出來大吼展現英勇，這樣的態度將成為市場上所謂的羊，
如果八字差一點，變成了一頭豬
　　
　　交易這行，心理課程是必修主科，但很少人會和我們分享那樣難忘又難解的感覺，
　　我們只喜歡跟別人炫耀最美好的部份..
　　好不容易在市場上學習到該有的正確觀念，又好不容易學會了分析行情的技巧，
更又好不容易研究出一段行情的可能走勢，
　　嗅出波段頭部出現，此時是最佳放空時機，竟眼睜睜的看著行情如預期般隕落，
手上一個部位都沒有，為什麼？
因為最佳放空時機的環境無法讓人安心，
基本面大好、人氣沸騰到極點、偏空又會被笑、主流股最後噴出漲到天價、
沒有人和你是站在同一邊的，根本沒有勇氣建立這麼一個"眾人不看好"的部位，
心理的難適讓人害怕，新手不知"勝利的感覺正就是美妙在此"，
不知"此時最大的敵人就是自己"，勝利已在面前等待，卻沒膽識去追尋

　　生手以為贏家只不過是台會分析行情的計算機，
控制情緒的重要性很少被人完整的描述，走過這條路很難相信，
那些自吹自擂的人會是贏家，更會對市場上各種光怪的現像搖頭，
股票成為不折不扣的商品在販賣，炫耀股市戰果更成為自我價值提升的方式
　　
　　您之前提到對走勢心理面的解讀，
　　最容易發現的就是所謂煮青蛙原理，交易者對虧損的感覺就像青蛙一樣，
　　當我們把青蛙丟到熱騰騰的開水，它會強烈的瘋狂掙扎，
但如果把青蛙丟到冷水中在慢慢加熱，就可以活生生的把它煮熟
　　空頭市場中，出現緩跌的狀況，散戶展現了無比的耐力，
因為虧損只是慢慢加溫累積，沒啥痛的感覺。
或者在沉悶的行情中，常會不知不覺就發生了嚴重的虧損，
每天跌2元跌兩個月，散戶很少會賣出股票，跌10元連跌3天，保證殺出一堆人

　　10393殺到8250，融資餘額真正大減是在8250附近狂跌5、600點那3、4天，
10393剛跌下來那3個星期，融資幾無減少
空頭市場結束前的最後末跌段反轉區，一定也會來個跳空大跌，做個最後屠殺，
所以常有許多人功虧一匱在最後的洗盤，可惜啊
從期貨市場跳回觀看股市更是一陣毛骨聳然，期貨1小時賠20%會讓人驚醒，

股市1年賠掉100%外加負債加利息，竟喚不醒一個人？!
　　
　　風險觀念，一般人非得大賠一次才會體會
　　有人上看萬點所以大買，有人下看7000所以做空，
　　每個人的操作方法不同，我或你或別人都可能會賠錢，
　　做空賠的機率小，但這市場做空不是件容易的事
　　大盤有漲散戶就會有希望，做多套牢可以擺長期，
做空出場點拿捏可是非一般人熟悉的，也不要太見怪，

市場就是這樣

　　本來就不能看別人的分析結果進出，
　　因為，出場點才是致勝的關鍵，但一般解盤以進場點為主
　　無法徹底瞭解別人真正講的邏輯重點時，會斷章取義
　　要有自己的想法，真正意義在於，進出的{準則}可以拿捏的有依據
　　所以比較不會有悲劇發生，
　　太相信別人的想法，如果對方是一般人，還好，因為你對他本來就懷疑
　　如果太相信高手的預測，一旦出現錯誤，下場最慘，因為你已經完全信任他，
錯誤發生時，無法立即更改，從頭錯到尾....
　　
　　以前我們學校教金融的教授都說技術分析沒用，
　　這可能是他們一直都是教授的原因...
　　教授喜歡一堆不斷假設的理論，看似艱深的最合味口
　　用技術分析賺到錢的，心理當然認為有用，但這些人可能不會講出來
　　用技術分析遇到障礙的，當然會說沒用
　　技術分析的關鍵，在於對每段不同走勢用的方法也不一樣
　　漲勢有漲勢的，跌勢有跌勢的，盤勢有盤勢的
　　用的{方法正不正確}才是重點!
　　
　　在均線有上有下的盤勢中，用MACD或KD等，效果一定很爛，會被兩面打嘴巴；
在趨勢顯著的走勢，用乖離率可能會少賺很多錢..
　　趨勢明顯大家都可以賺錢，不明顯時，許多人會在這邊賠掉許多不該賠的錢，
大波段賺了100萬，盤勢中，進出個6、7次可能就全吐回去...
　　所以我認為用基本分析、技術分析都好，甚至用丟骰子的也好，有個依據就好，
但進場時機非常非常重要，一天到晚就是一直買，這樣會賺錢？
每天都在找基本面強的股票做多，這是市場的普遍現象，
每次遇到朋友，朋友都會問{最近可以買什麼？}
一年260個交易日，擁有股票的日子超過200天，
但260個交易日可能只有50天是較明顯漲的，那其它時間呢？
只要大幅波動一下，就快認賠殺出，這是慢性的虧損來源...
　　
　　總之，方法的正確使用關係績效的好壞，
　　否則，冬天怪冷氣太冷，夏天怪暖爐太熱
　　這可能不是笑話...
　　
　　這兩個實驗正說明了{情緒}常常在一般人的交易中扮演決策角色
　　你可以試著回答下面的問題
　　
　　假設你有兩個選擇，
　　1、你有75%的機會獲得10萬元獎金，25%的機會得不到任何金錢
　　2、你可以100%獲得7萬元獎金
　　你會選哪個？
　　第一種的期望報酬是7萬5，
　　{但80%的人寧可選擇較少獎金的第二種}
　　
　　第二個實驗，你仍然有兩個選擇
　　1、你100%一定會損失7萬元
　　2、有75%的機率損失10萬元，25%的機率不發生任何損失
　　你又會選哪一個？
　　{75%的人寧可放手一搏，選擇第二種，爭取扳平的機會，接受額外的風險}
　　
　　Shapiro的這個實驗結果，在交易中可說是填滿了生手的心理
　　為了獲取確定的報酬，生手寧可犧牲期望報酬更大的機會，僅因為涉及不確定性
　　在另一方面，生手為了規避必然發生的損失，寧可承擔額外的風險
　　大行情來時不肯把握絕佳加碼機會；行情不佳時，虧損卻不願意迅速認賠
　　迅速獲利與拖延認賠是人類的天性，在市場中，負擔沉重的情緒壓力下，
這樣的非理性行為將更明顯，
　　根據Shapiro研究，"每天最後兩場跑馬，輸家更希望以小搏大"，
徹底將人性表露無遺
　　
　　情緒性、充動性交易是輸家的創造者，如果我們回頭翻翻交易記錄，
　　將會發現，
　　真正傷害整體績效的，正是那少數幾筆大額的損失，
　　可能來自於試圖攤平越陷越深的連續虧損，
　　也可能來自於原本小額虧損，不肯認賠最後變成無底洞的部位
　　理想的資金控管是贏家的秘密，長期穩定獲利的關鍵之一，

　　想成為贏家，你一定要有自己的資金管理辦法，防止你陷入難以割捨的困境..
　　
　　仍然強調，情緒是交易的天敵，
如果現在你還無法{明確}說出你的資金控管方法，或者完全無任何資金控管策略，
縱使能夠預測行情到90%的準確率，小心只要一次的翻船，10年來賺的可能一筆勾銷
　　
　　金融不好的國家，股市都好不到哪去
　　過去美國和日本都有出現過銀行的金融危機，
　　但美國就是可以迅速復甦，日本就是不行，弄到現在後遺症還沒完
　　
　　股市不喜歡不確定因素，懸在那邊是件難受的事
　　
　　"真的利多不會只帶來3天的上漲；真的利空也不會只帶來3天的下跌"
　　
　　一家公司太干預自個兒的股票，最後很容易變地雷
　　那麼政府太干預整個股市會有什麼後遺症呢？
　　不過，我們身為投機者，政府強力拉抬盤勢時，
　　不順勢坐個轎，會辜負投機者之名..
　　我相信今天做多單的當沖客，心中都有一股莫名的興奮..
　　
　　空頭市場特徵之一，就是人氣嚴重退潮
　　所以思考上應該不是說{量縮很好拉}
　　而是{拉抬後因量縮無人追價，無法續攻}
　　所以每每拉抬到一個壓力區，就是被一堆解套賣壓打回
　　換言之，要在空頭市場做多，是件很難的事
　　我想我之前已經強調多次了，這是空頭市場，不要用做多來挑戰股市
　　
　　空頭市場特徵之二，層層壓力，解套賣壓
　　如果跌勢看似止跌了，拉抬上去，那麼這時該想到什麼？
　　不是上看多少，而是思考哪邊套牢最多，
　　這兩個觀點看似一樣，勝敗可能在此一念間
　　上看多少是以利潤為主
　　套牢多少是以風險為主
　　以風險為考量者，他會在套牢量最大處等它拉上來空
　　因為之前在這邊套牢的多方會急著解套，
如果上攻量能不出，保證就是被解套者解套賣壓打回
　　
　　有一些人在這段期間不斷買進所謂{績優股}，
　　結果慘遭滅頂，只能說觀念不佳
　　只要記住，
　　多頭市場，跌下來都是買點
　　空頭市場，拉上去都是賣點，反彈結束就要出清股票
　　不要去管它到底是好股還是爛股..

　　我看過許多散戶的策略只有一個，就是{買}
　　漲上去也買，跌下來也買，橫盤的也買
　　多頭市場也買，空頭市場也買
　　那請問這樣能不賠嗎？
　　空頭市場來臨證明自己選股眼光精準，這...
　　以機率來說，有90%的人會失敗....
　　更不要以上次的多頭走勢來肯定自己的選股優秀，
　　請問，多頭市場還要選股嗎？
　　
　　再強調一次，不要管媒體上是說什麼，
　　它看多或看空也好，都不干我們的事
　　擬訂好自己策略，才是好方法
　　也不要認為大家都賠，所以我少賠就是賺
　　這是駝鳥的笨心態
　　這段期間賺錢的人，沒人會張揚的
　　因為全都是做空的人，這些人一定是比做多者理性
　　以期指來說，一路放空下來賺幾倍的人多的是
　　這段期間我感受特別深，
　　沒跌下來就沒人相信走空頭
　　然後跌下來再拚命加碼來證明自己看法的正確
　　我認為，這不是看多或空的對或錯，那是策略的問題
　　第一個、{做多}這個動作就有問題
　　第二個、猜底部，越跌越買又是個問題
　　
　　走到這邊接下來呢？
　　島型反轉？
　　頭肩底？
　　請回去翻翻84年空頭的線圖
　　有好幾個個像頭肩底的形狀，但後來全跌破變{整理段}
　　空頭市場陷阱多，否則大家都知道這是空頭，為何還是死傷慘重？
　　
　　我和幾位朋友，看底部的方法，和一般人不一樣
　　有人是看跌幾點，跌的夠不夠多，來判斷是否止跌
　　但我是用泰瑞?隆德利派的{神奇T理論}
　　簡單來說，
　　每個循環的多頭和空頭市場(加上頭部和不跌的時間)時間是等長的
　　所以止跌點是以時間點來判斷
　　85年到86年的10256大多頭走了1年半
　　10256至5422空頭，也走了1年半
　　此波循環從5422~10393漲了約1年
　　那麼底部應出現在明年初
　　
　　所以這段時間的操作，請勿隨意翻多，
　　上漲以反彈視之，只是反彈的大小而已
　　不要忘記這一路跌下來的教訓
　　否則再套一次，仍是下次命運
　　
　　所謂{筆尖思考}的重要性與啟發性，只有常寫的人才知道
　　
　　{預測行情}本來就是一個很大的迷思
　　實際上我並非真那麼喜歡預測行情
　　我習慣是將可能的走勢列出，再來擬策略對付
　　在我的觀念裡，{策略}才是賺錢或賠錢的關鍵
　　{預測}只是一種偏多或偏空的看法
　　我知道許多人是因{預測}再來擬訂{策略}
　　但我不同，我的{策略}和{預測}有時是兩碼子不太相干的事
　　
　　我舉個例子，假如，我在7/12號的8100點放空，
　　我認為它將跌下來，事後看是對的，因為在1個月後跌到7670
　　但我仍可能賠錢，因為或許我在7/14那跟長紅棒已被軋空停損出場
　　再假設，我在7/12是看多的，我認為它會一直漲上去
　　結果我的看法應是錯的，因為沒漲幾天就下來了
　　策略上，我可能會在7/20跌破12日線時出場，因為上漲格局破壞了
　　但我看錯仍是賺錢的
　　
　　這告訴我們一件事，看多或看空，預測的準確度非賺錢的保證
　　以前我就提過司馬相的例子，他曾經神準過，但還是會賠光
　　策略的擬訂是最多人忽略的，也是最難的
　　即使擬訂好策略仍要經過不斷的測試，
　　不要去怪行情怎麼奇怪的那樣走，那是因為我們的策略經不起考驗
　　一個好的策略甚至於可以在準確率只有3成的情況下還賺錢!
　　
　　所以我承認預測行情真的很難，甚至於要把它寫下來更是難
　　但這個可以幫助你擬訂策略
　　我常強調不要去猜底部，這就是個很重要的策略
　　我看空並非我認為未止跌，而是沒有理由讓我看多
　　從萬點一路做空下來，很順利，那有什麼理由讓我改變去做多呢？
　　只因為跌的夠多嗎？還是因為今天大漲？還是因為跌不太下去了？
　　對空頭來說，現在只是一個如何獲利了結的問題，
　　但對多方來說，還有很多不利因素在，所以策略上當然要保守
　　
　　不要被別人的偏多或偏空的看法影響了，
　　{更不要被自己偏多或偏空的看法影響}
　　trader可以有偏多或偏空的看法，但操作時，請遵守中性的原則!
　　
　　我現在所提的這個{策略重於預測}的觀念，非常非常重要
　　今年的dram死傷慘重，為什麼？因為死在這邊的人都沒有策略
　　或許有吧，叫做{抱牢}，但這策略明顯有問題

　　為什麼會去買dram？很簡單，都是因為一個{偏多}的看法，所以買進
　　但如果它不漲呢？怎麼辦？
　　我想很多人都沒想過這問題，
　　請注意，買進股票等它漲是件天經地義的事
　　但務必思考，如果不漲，該怎麼辦
　　這就是策略

交易之路本是場學習之路，
　　對每個人而言，失敗幾乎都是自己造成的
　　在市場上，你就得把自己的頻率改變卻追隨市場
　　
　　很少人天生就是屬於市場，所以要成功，你一定得改變!
　　改變過去所有錯誤的觀念與習性，並不斷將正確的行為練習到成為你的習慣
　　情緒會讓人追漲殺跌，所以得去控制它
　　人性不願意讓人輕易認賠實現損失，所以你得習慣認賠的感覺
　　人性也不願意讓人將現有利潤放棄拿來加碼，所以得克服此處短視近利的想法
　　在市場上做正確的事，幾乎都會帶來痛苦
　　人們的選擇必定是遠離痛苦，遠離痛苦卻也遠離了成功
　　所以也注定成功者一定是少數
　　反省也會帶來痛苦，因為如此等於是自己承認過去的你是失敗的
　　所以人們會不斷犯同樣的錯誤
　　
　　我已經不知道第N遍講這些東西了
　　因為我認為這些東西才是最珍貴的
　　
　　老實說，前天翻翻文章，心情非常低落
　　一言堂這個名詞讓我思考了許久，也讓我想起許多事情
　　跳出來看自己，是否是過於壓霸，強灌思想在別人身上
　　或許我太雞婆了吧，也或許我就是這樣一個人
　　
　　我的操作之路，就是一條學習之路
　　我過去用自己的想法進入市場，經歷了一場徹底的失敗
　　後來，
　　**的是學習，將自己完全歸零，像是一張白紙般，去學習成功者的步調
　　學習最快的方式就是模仿，我將過去的我完全放棄，徹底丟掉自己的自尊
　　我將世界操盤手的書都買來看，我學習他們的經驗
　　他們的每句話，我都背在腦海裡，每天背，每天練習，
　　我從未懷疑握他們說的是否是真的
　　而其它人卻懷疑在市場上根本不可能賺到錢(請問你這樣想，還待在市場幹嘛？)
　　
　　這是我們環境的問題，
　　從小父母用他們的意思限制我們許多事，
　　要我們不要怎麼樣，不要做這個、不要做那個，
　　我的父母也告訴我，不准做股票，會傾家蕩產
　　但是，我的父母賺到錢了嗎？
　　他們成功了嗎？
　　一個這行失敗者的建議，會比成功者的有價值嗎？
　　我寧可聽從頂尖交易者的一句話，也不願意相信在這行失敗者的任何一句話
　　我從不到號子去，因為那邊都是隨著市場情緒鼓噪的失敗者
　　我也從不和營業員交談，因為他們不是專業的，他們只負責抽我的佣金
　　我也從不看報紙聽那些不懂操盤策略的人亂唬一通
　　我只相信這行的頂尖者，還有我自己
　　
　　我曾經教過一個人操盤，但後來失敗了
　　或許我有些責任，但我後來放棄再教導任何人
　　他過去是個輸家，當時他覺得我還不錯所以跟我學習
　　他有許多典型的錯誤，操盤也常有一天沒一天的
　　我告訴他許多我寶貴的經驗，許多操盤該知道的事，許多我曾經犯下的錯誤
　　但後來我發現，這些都沒用
　　他總是放縱自己錯失掉機會，只因他『不想』進場承受壓力
　　明明就看到了機會，
　　我甚至是用怒吼的喊叫：『你他媽的給我馬上下單!』
　　他就是不敢，他也知道這是個絕佳的進場機會，但他有他的藉口
　　他告訴我他害怕出現什麼情況，害怕這筆會虧損
　　有次，他進場做了一個多頭部位，非常順利，2天內大漲400點，
　　我告訴他，
　　『你必須進場加碼，乘勝追擊，你現在已有400點利潤，拿200點出來加碼，
　　我有預感你這筆會大賺一通』
　　他不願意，他說要將這個好不容易得來的利潤平倉，他害怕失去他現在看到的
　　他有這樣的想法情有可原，他這筆之前已經連虧4筆，他不想再虧第5筆
　　但是，我知道，他這種想法在市場上會失敗，
　　但是我無法強迫他做任何他不想做的事，
　　我說，『好吧』
　　
　　我根本就不在乎他的想法，市場也不會在乎他的想法
　　問題出在哪？
　　出在他不是一張白紙，他有他太多主觀的想法，
　　偏偏那些想法在市場上常是錯誤的
　　他的情形我都經歷過，因為我也是個很主觀的人
　　但現在我可以輕易的認賠，毫不猶豫的進場，滿懷信心的加碼
　　我不是天才，**的是練習，一開始忍著痛苦的練習，
　　我知道那是對的，我就堅持去做
　　有本書『直覺操盤法』就是講這樣的東西，
　　你必須將所有錯誤的習慣丟掉，並將正確的行為練習到成為直覺與習慣，
　　如此你就會成功
　　所有頂尖運動選手不也都是這樣嗎？
　　他們也不過是不斷重複做所謂正確的事，避免掉妨礙成功的事，
　　然後他們就成功了
　　
　　可以這樣說吧，我的東西全都來自於模仿那些成功的交易者
　　我沒有自己的東西，
　　這種學習之路是快捷方式，
　　會比你自己東撞西撞，過了10年發現還在原地打轉毫無進步好
　　但是重點是，你必須完全坦然開放去學習每件事
　　網絡上強調就是開放，這是優點也是缺點
　　我不能強押著一個人告訴他：你***明天給我進場
　　我也不能告訴他：你這種操盤法注定失敗
　　我只能看著文章猛搖頭，感歎又看到了一個悲哀
　　但或許，每個人都得親自去嘗試失敗才知道什麼叫失敗
　　每個人都得親自得到教訓才會得到乖
　　
　　交易之路是孤獨的，很少人可以和你有共鳴
　　我可以和人討論的很少，絕大部份是我在分享
　　很多人捧我說去年看的準
　　去年行情怎麼樣老實講我根本就不是太在乎，它就只是一段行情，
然後我看對了，賺到錢了，就只是這樣而已
　　很多人都看對啊，但為何都沒賺到錢？
　　每天都有人在那邊跟著市場起伏，但從沒想過問題就出在自己身上
　　
　　盤勢的東西我已經不再像過去一樣花太多時間去研究了，
　　這種東西不是上就是下，我只是把它當做一個機會
　　我覺得有些感覺，我就進場去交易
　　不對味或許我停損了，覺得感覺不錯或許我繼續交易
　　行情是用來驗證我的策略的，
　　只不過做多或做空的方向由我主觀的認定
　　每個人都盯著看你說的準不准，真的很煩
　　預測只佔我交易的20%不到
　　我常在下跌勢中做多，而且因為初期有個反彈讓我以為是上漲勢，
　　我不但有利潤，而且因為我嚴設停利停損，還讓我賺到(雖然我自己不稱那叫賺)
　　我常看錯但賺到錢，也常看對但沒賺到錢
　　行情就是這樣啊，
　　一定要預測神準嗎？
　　那只不過讓人有些安全感罷了，
　　你根本不可能完全準的，如果我能交易20年，我敢說我至少會錯超過1000次
　　那又如何？這樣就輸了嗎？
　　喊明天漲它就漲，喊明天跌它就跌，這樣就可以賺大錢嗎？
　　所有人都以為預測是賺錢的保證，難怪大部份人都是輸家
　　所有失敗者只想聽高手講盤勢解析，不要聽其它的，
　　因為他們聽從意見可能可以馬上賺一筆
　　也因為這種心態，所以他們是失敗者
　　
　　我聽從成功交易者的建議，照著他們說的每一步做
　　擬訂策略、嚴格遵守原則，我也建議許多人這樣做
　　我不知道到底多少人真的花時間去擬定策略，並且去執行它
　　我也不知道有幾個人像我一樣用功，
　　我也不知道有幾個人可以因此得到一些幫助而可以獨立去操盤
　　我不想聽到有人說因為聽從我去年建議出掉股票沒受傷
　　我也不想聽到有人笑你說哪段行情你沒抓到
　　
　　全世界的人都想聽聽你的盤勢意見，如果你曾經抓到了某段行情
　　而大部份人所謂的高手就是行情抓的很準的人，
　　因為準確率是大部份人根本不知要如何提升的，
　　大部份人也都抱著撈免費的心態，看哪個高手做多或空跟著他做
　　這樣的市場是變態的，所有的事情都是一窩蜂
　　所有人都是短視的，沒人在乎什麼才是永久的
　　網絡上所有的財經網站，都只是捧一些預測之神出來
　　翁銘顯去年初軟件股大賺，媒體就把他說的跟神一樣
　　說他眼光很準，現在賠了，就沒人屌他
　　有些人專門評論別人准不准，誰厲害誰很肉
　　這些人什麼都不會，只會放馬後炮，拍人馬屁，扯人後腿
　　很少人懂操盤真正的秘訣，
　　也沒有人願意靜下心來思考如何才能成功的操盤
　　每個人都用自己頭腦想的去做，卻不願意停下來看看少數成功者的建議
　　一個成功操盤手將過去20年來的經驗寫出書，
　　你只要花300元就可以得到他20年經驗，但人們還是不願意看
　　卻願意花1000元去聽場一個莫名其妙的分析師演講，
　　只為了聽到一些明牌，只為了聽到會漲會跌的預測
　　輸家值得同情嗎？
　　在市場上，唯有賠光錢的那一天，人才會覺醒
　　諷刺的是，
　　當輸家覺醒的那一天，也正是他宣佈退出市場，正式承認自己是輸家的一天

　　成敗在自己怨不得別人，
　　在市場上要成功就要付出代價，否則退出市場或許會比較好..
　　
　　你有這些想法，請問你還待在市場干麻？承受風險嗎？
　　你不覺得你該退出市場會較好？
　　
　　你從未想過任何解決之道，卻反對了很多事，你得到了哪些對你有用的東西？
　　你不覺得你的想法正告訴你，快退出市場!因為你正用運氣在賭這市場，
　　你唯一肯定的只有一件事，這市場很難賺到錢
　　我也看不出來你到底用什麼在進出，不是和你講的相違背嗎？
　　或者你認為你的想法很特殊？
你也說了只靠停損不可能賺大錢，那你設週期停損要幹嘛？
　　我也看到你在下跌勢中加碼多單，除非你是操長期的，
那你明天加碼到5成和昨天加到5成有何不同？
　　那你明天又可能要停損，請問你明天如果漲是要加碼還是停損？
你的加碼是在跌勢中還是漲勢中？
　　對不起，我真的看不出來你是如何操作的
　　
　　期貨比股票風險大，我問你，你用200萬玩simex槓桿風險不就比股票小了嗎？

　　你不建議人家玩期貨原因到底是什麼？
　　我也不建議人家玩期貨，但是我認為大部份人根本就不適合進市場
　　
　　你所有講的書，我得到的心得都和你不同，
　　a.史瓦格的書重點在哪，你有看出來嗎？他告訴你三尊頭去放空勝算很高，
　　 但沒告訴你三尊頭放空要抱牢空單，
　　 他也沒告訴你你要賺錢就要將行情判斷練到超強
　　 全台灣散戶死的，都是因為想法和你一樣(sorry，我真的這樣想)
　　b.Niederholfer的書不是要教你什麼神奇的操作技術或預測能力，
你期望從他書上得到這些東西，所以你當然失望透頂，
他正是要告訴你，他成功的原因不是在這些技術面的東西。
　　記不記得戴爾菲神喻那篇和他叔叔的例子，他正在講你
　　c.傑西李摩的自傳不是要你像他一樣經歷大起大落，你不用嘲笑他，
　 　因為你根本不會有大起哪來的大落？他也不是要你複製他的傳奇，他要你知道，
　　 成功的人必定是勇於嘗試與能夠承受失敗的，你可以嘲諷他的結局，
　　 但他的不平凡與你的平凡正是極端的對比
　　d.你還不用去擔心選擇權這種東西

看了老半天你認為期指不能碰的原因只有一個，就是震盪的問題，
　　看的出來你現在還不知道如何解決，
　　的確，這問題無法解決就不要碰期指，
　　否則你會不斷在停損，這點你有自知之明是對的..
　　還有，你講的那天拉上來的情況，贏家會在那邊加碼空單，
　　不會本來笑哈哈到那邊不知道怎麼辦，你懂為什麼嗎？
　　因為下跌勢的反彈就是加碼空點，我知道如果漲上來你又會冷眼笑別人，
　　我也告訴你，贏家會設停利，不會傻傻的不知道該怎麼辦..
　　
　　我真的覺得你說你看了一堆書又沒感覺，這樣嘛...還是不要交易會比較好，
　　有些人做了一些事但怎麼做都不會成功，到後來發現原因只有一個，
　　因為他根本就不想成功，這點心理學有，很多交易的書也有寫，你應該看過吧？!
　　
　　外資在金融風暴時做什麼事你知道嗎？他就在抱牢長期空單，
　　你不懂期貨可以長期操作，不代表長期操作賺不到錢
　　
　　你認為輸家和贏家的差別是要由贏家口中說出較有信服力
還是由輸家口中說出較有信服力？

　　你覺得滿好笑的，是好笑在哪？不過，我也覺得滿好笑的
　　
　　看到你的想法，我也開始擔心很多人進場玩期貨會傾家蕩產...
　　
　　我也沒想要得罪你，真的是誠心建議，
　　你應先退出市場好好想想，是否真要在這個你懷疑是否能賺錢的地方留戀，
　　你認為操作期指賺不到錢，難道你操作股票就可以賺到錢？
　　如你仍決定要待在市場，
　　你應該等解決自己眾多的疑問之後再來交易，
　　你不覺得你有太多該解決的問題尚未解決？
　　
　　我知道我的回答你一定不滿意，但我認為，在你身上整個最重要的問題只有一個，
　　你根本不知道自己是否該交易，但你又不想錯失掉可能獲利的機會，
　　這兩者是矛盾的，很少人能用懷疑與猶豫的態度成功完成一件事，
　　但常常這樣的態度會帶來失敗..
　　
　　你不要學我一個朋友，他也是為了交易故意延畢
　　有個學弟有次開學註冊時故意跟他說，學長又看到你了
　　你猜他怎麼說，
　　他跟他學弟說，你學長每個月多賺50萬，你說我捨得畢業去當兵嗎？
　　
　　這段漲勢來說，美股已在盤頭..
　　長線之nasdaq，所有上漲都是反彈，下個多頭，不知多久以後..
　　不過我認為，剛跌一大段的最難操作，常常出現盤整的難盤..
　　
　　進場點關係到一筆交易的成功與否
　　我的要領很簡單，
　　做多：只在回檔、支撐，或我認為的止跌處，在漲勢途中盡量不追價
　　做空：只在壓力、拉高處(回頭看是要漲的)，或者反彈處，跌勢中不追空
　　當天進場點的選擇一樣，
　　做多，盤中下殺處
　　做空，盤中拉高處
　　
　　細節部份我有自己的一套方法，但觀念上就是如此...
　　其它的要自己用功..
　　
　　所有交易書籍上，都會告訴你，交易最重要的事，就是你的動機
　　這個部份其實很難，因為許多人並不知道他們的動機是很模糊的，
　　更不知道這樣的動機會帶來什麼結果
　　
　　很想講個真實故事
　　我有個同學他父親是個典型的輸家
　　他常問一些令人哭笑不得的問題

　　當然啦，他總是說，你不知道明天是漲是跌怎麼賺錢？
　　他也常講，我當然知道要停損，但如果停損後又漲了怎麼辦？
　　他也說，今年初一個大反彈很多做空的都死在這邊
　　他很愛說，做股票本來就是賭博
　　他也常說，做股票的沒人可以賺到錢
　　不過說也奇怪，他有這樣的想法卻又很愛做股票？
　　不知跟他說過多少遍，他總是無法聯想一些事，
　　當然，這都不算嚴重，最嚴重的是，他不知道自己到底失敗在哪裡?
　　他以為去年放空獲利的今年全吐出來，是行情反轉的問題，
　　我告訴他停利的觀念，他總是無法將他做聯想?
　　我告訴他用基本面進出破產的原因不是因為基本面不准，
　　他還是無法想到是因為風險的關係?
　　我告訴他長線操作的觀念，他也無法想到用同樣的道理運用在中、短線上?
　　我問他盤頭要想到什麼，他也無法想到該準備做空或者獲利了結?
　　我問他假設目前還在漲勢要想到什麼，
他也無法想到該想想頭部特徵是什麼，更無法想到該加碼的動作?
　　我告訴他，他到目前為止賠很多錢，
如果他當初將部位全反轉，他就可以賺到那麼多錢(他賠了300萬)，
　　他還是無法聯想到他賠錢的原因是小賺大賠，
更無法想到他只要改變為大賺小賠就可以賺錢
　　(某本書上形容，愛因斯坦發現相對論，是因為他可以看到坐在光速上的樣子；
　　 同理，輸家就是沒辦法想像到底賺錢是長什麼德性，
你就是跟他明講了，他還是無法瞭解)
　　
　　我那個同學說，他父親一直以來都是很固執的人
　　我終於知道他為何無法成功，為何無法改變自己的原因
　　你知道嗎，他父親甚至於將買來的股市書籍封面撕掉，
因為他怕家人知道他需要看這些東西來幫助他操作
　　他的缺點在別人眼裡顯而易見，他卻看不到
　　最諷刺的是，他還是個大學教授
　　他的問題其實也很好解決，他只要不進入市場就沒事，
　　否則就像個待宰羔羊般，準備送死
　　但要他停止交易，卻也是最難的問題

　　你也可以說，錯在他進場交易
　　
　　ps沒錯，我的確在影射某人，但我希望是幫助他，而不是單純的吐嘲
　　我也想請你仔細想想，不要逃避
　　寫到這，我要去運動了..
　　
　　常看到有人批評看線圖是愚蠢的，
　　但偏偏這種最簡單的東西，很多人還是不會用
　　我不想落井下石，
　　但希望可以提供一點省思
　　否則你還是不斷在犯同樣的錯誤!
　　
　　4月份的震盪整理，你在此處未下跌之前應該就可以輕易的看到有條斜斜的頸線，
　　所有全世界的技術分析書上都會教你，在底下畫條線，跌破此處放空或賣出
　　這是再簡單也不過的東西，
　　但是當你的心態有偏見時，什麼都沒用
　　再準的訊號都沒用，因為你根本看不到事實!
　　你還是依照你想的，情緒上感受的在做一些無意義的事
　　況且，你根本就不需要去預測走勢
　　你只要乖乖在線被殺破時放空，設個停損，然後你什麼事都不必做了!
　　去年不一直也都是這樣嗎？
　　
　　請問到現在多單未出怎麼辦？
　　空單設停利已經可以保證獲利出場了
　　現在只要逢彈去放空，重設停損，
　　開始你的贏家之旅，享受大賺小賠在你手中創造的感覺
　　等行情自己來攤牌，你完全不需要去預測何時止跌
　　
　　一點秘訣都沒有，就這麼簡單的東西
　　一個操作小麥的美國人，他來做台股這段也是這樣操
　　一個操作石油的歐洲人，他也是這樣操
　　一個操作豬腩的日本人，他還是這樣操
　　可惜，最簡單的東西也會被自己的心魔搞砸了...
　　如果你真有這樣的問題，停止看任何看似艱深的書籍
　　你不用再看任何技術分析的書，看再多也沒用
　　因為你的問題不是在這方面
　　先解決自己心理的大問題，其它再說吧...
　　
　　【紅衛兵】:
　　>應該還記得我的2375操作吧
　　>我把你的文章給我老婆看
　　>讚不絕口後........
　　>釋放資金給我了
　　>真感謝你
　　>今日2375又開高
　　>大力加空
　　>跌停再回補
　　>留倉的也補了80%
　　>因看好金融期短線反彈
　　>盤中急殺時加碼作多三商銀和交銀
　　>你覺得呢
　　>有什麼正確或錯誤的
　　>我想參考.......
　　
　　如果是我，我不會去搶反彈，除非我有把握反彈夠大
　　因為搶反彈是在做違背大賺小賠的事
　　怎麼搶，都是一點點而已
　　但是一路加碼空下來的利潤，可不是你搶10次反彈抵的上一次的
　　但如你強烈感覺你的空單會被預期的反彈軋上來，你可以先補
　　但記得再空回去
　　
　　我在4/19當天有兩筆進出
　　早盤一看開高150點，我將多單先出掉
　　此情形我在4/18自己已經仿真過，我也猜到會開高，因當天美股暴漲，
　　故毫不猶豫出掉多單
　　開始觀望，早盤下殺下來，賣張狂增，爆量，盤中拉高就去放空
　　
　　基本上，我是抓到一個轉折點，我仍是順勢
　　但是像你講的情形是完全不一樣的，如果你在4/18就去放空，
隔天一開高越過你的停損，基本上是有些地方要注意
　　問題在：
　　1、你如果是4/18空的，當天收盤你是抱著虧損留倉，
基本上，我不建議抱虧損過夜
　　2、如4/18空，真遇到4/19早盤的情形心裡壓力會非常非常大，
一般都會失常無法正常思考，故仍建議在虧損時先退出市場，出清倉位
　　3、你判斷是下跌勢故4/18去空，表示你認為4/18是個短頭，
如真是個短頭，4/19就不可能開很高，
故4/19早盤開高150點表示你4/18這筆的確是看錯的，
故應該確實執行停損結束此筆錯誤的交易，
但你當天可能真的懷疑4/19會是個短線轉折，那你就再進場去放空，
這次進場要當另一筆交易看
　　4、所以4/18、4/19兩天要當兩個完全不同狀況看，
4/19跳空開高，出掉你的不良部位，不要太care價位，反正就是停損，
你也可以判斷它會先殺下來，
但最基本的動作並不是這種屬於高難度的減少虧損判斷，而是毫不考慮先停損；
接著，你才有較客觀和清楚的頭腦去判斷是否此處要放空去證明你的看法，
而當天如放空，收盤時你有利潤，就是好的開始，你此筆也才能操作較順利，
否則你就算這筆沒有平掉讓你逃過此次虧損，下次很容易翻更大的船

　　今天進場放空，是空在哪？
　　差很多喔，
　　我文章有說過，盡量在拉高處空，如你空在平盤下的話，我認為此筆會較不好操作
　　如空在平盤上，那很好，目前有利潤但是不要把它當利潤，把它當一個『本』

　　因為你未來加碼要靠它，例如你今天空在5479，
你可以先設個停利5460(反正不要賠就好)
　　今天收5349(台台指)，你目前帳面上盈餘是130點(相信我130點真的很少)
　　然後等下殺後的反彈再去加碼，例如再殺了200點後，
彈上來100點(在彈越高處空越好)，假設彈到5250進場加碼
　　假設你空在5250，你兩口平均成本變成5364，停損就在5350，放棄現在利潤
　　(不過基本上，現在是5250是彈上來100點以後的指數，
如真碰到你的停損5350就彈了200點，先殺200點又彈200點情形不多見，
而且你目前利潤也不算多)
　　接著就是等
　　如往下跌，開始將停利下移
　　再跌100點到5150，你將停利設在5250，
　　停利的話2口賺228點(跟你不加碼的一口利潤差不多)
　　順利的話，假如跌到4950，大盤跌了500點，
你兩口單共賺828點(很多散戶這輩子還沒賺過800點哩)，
　　注意如你不加碼，你的利潤為529點
　　50萬的資金，此筆就可賺30%的利潤
　　放遠看，一個500點行情你抓到，可以抵掉你8次停損(一次假設是100點)
　　這就是大賺小賠
　　當然我舉的例子是2口單，你可以不斷加碼，或不預設大盤的止跌點，
讓大盤來碰你的停利
　　你可以不需要像其它人一樣去抓轉折點，你甚至期待反彈讓你可以執行加碼
　　就像今早開高100點，你興奮的加碼你的部位，這種感覺很棒!
　　依我的經驗，500點的行情不難賺到，每個月大概至少出現一次
　　你只要遵守原則，你會愛上操作帶來的滿足感
　　
　　提醒你一點，不需要回頭看那些空在更高點的人，
認為一定要像他們一樣空在5600以上才有勝算，
有這種想法是馬後炮的想法，專心在你現在的操作上才是對的，
空在5600的人做的動作也和你無關

你的成本在哪，就做此時該做的事
　　
　　操作週期長其實更需要心理面的健全
　　我認為屬於高難度型
　　因為很容易在某些特殊盤勢下做出不理性的行為
　　換言之，一般都是經驗越多，操作週期就開始越拉越長